点赢通 电价下行冲击业绩 一季度煤电气电业务深陷亏损：粤电力A今年拟投160亿元加码新能源转型

　　6月9日，广东电力发展股份有限公司（以下简称“粤电力A”或“公司”）发布公告称，公司于6月5日接受了多家机构投资者的特定对象调研。在调研中，粤电力A透露，公司一季度煤电（-1.42亿元）、气电（-2.27亿元）业务深陷亏损，仅新能源板块贡献3600万元利润。公司紧急启动转型，160亿元年度投资计划中，新能源装机扩容与800万千瓦煤电扩建同步推进，2025年内公司预计新能源装机新增投产约200万千瓦。

　　谈及公司经营业绩情况，粤电力A透露，2025年广东电力市场竞争加剧，年度双边协商交易成交均价大幅下降，为公司带来了较大经营压力；此外公司下属电厂一季度检修较多，沿海地区海风强度同比减弱等因素影响公司上网电量同比下降10%。尽管燃煤价格有所回落，但不足以弥补公司营业收入下降带来的不利影响，公司发电毛利下降，导致公司第一季度业绩同比出现亏损。2025年一季度，公司煤电业务实现归母净利润亏损约1.42亿元；气电业务实现归母净利润亏损约2.27亿元；新能源业务实现归母净利润约3600万元。

　　公司一季度财务费用有所缩减，粤电力A表示，未来公司将结合企业经营实际情况点赢通，积极管控债务水平，一是争取巩固经营效益，增强自身造血能力。二是有序开展债务融资工作，合理控制融资规模。三是积极筹划权益融资工作，公司将继续加强研究，择机启动相关权益融资工作。

　　粤电力A向投资者介绍了2025年广东省电力市场整体情况。根据广东电力交易中心公布的交易结果，广东省2025年年度双边协商交易、年度挂牌交易、年度集中竞争交易的成交均价同比有所下降，其中双边协商成交电量3,310.08亿千瓦时，成交均价391.87元/千千瓦时(含税，下同)，同比上年下降73.77元/千千瓦时。2025年西电大幅增送，叠加新机组投产影响，广东省内市场机组竞争程度有所提升。

　　公司的煤炭采购结构方面，粤电力A称，目前公司国内煤及进口煤的采购比例均约为五成，其中内贸煤主要是与四大煤企进行采购，进口煤以印尼煤为主，澳煤和俄煤为辅。公司将密切关注煤炭市场价格走势，积极加强市场研判和煤炭采购管理。

　　粤电力A透露，目前公司在建煤电装机800万千瓦，其中2025年内预计投产约300-500万千瓦，其余预计在2026-2027年投产；在建大南海和云河气电装机约194.2万千瓦，预计在2026年投产。上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。

　　根据电源项目实际推进情况，结合项目里程碑节点，2025年度公司计划投资约160.96亿元，主要用于火电、新能源、技改和科技开发、参控股资本金注入、收购项目等。

　　截至目前，公司2025年新增投产新能源装机约120万千瓦，其中风电约50万千瓦，光伏约70万千瓦；公司在建新能源项目合计装机容量约111.5万千瓦。2025年内公司预计新能源装机新增投产约200万千瓦，上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。

　　粤电力A还透露，2025年度公司长协签约电量约占全年预算上网电量的六成点赢通，其余部分为其他周期中长期电量(如月度、代购电)与现货电量；公司长协成交均价与广东省年度长协平均成交均价相近；现货电价受当前电力供需情况影响变动较大。

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